Történelmi időszakot élünk, és sokunkban felmerül a kérdés: milyen jövő vár a forintra?

Hétfőn megállapodást kötött egymással az USA és Kína a kereskedelmi kapcsolataik rendezéséről. A tőzsdéken nagyon jó a hangulat, de a forintban alig van mozgás. Hogyan lehet ez és miért tétlenek a befektetők a forint piacán?

Az amerikai-kínai kereskedelmi kapcsolat rendeződésével hirtelen megint nagyot fordult a világ.

A piaci hangulat eddig a globális recessziós kockázatok és az amerikai inflációs nyomások fokozódását tükrözte. Most azonban a kereskedelmi tárgyalások váratlanul kedvezően alakultak, ami új lehetőségeket teremtett a kereskedelmi feszültségek mérséklésére.

A megváltozott geopolitikai és makrogazdasági környezet a forint piacán is új irányokat rajzolhat, mivel hirtelen számos kockázat eltűnt a színből. Ahhoz, hogy valóban megértsük a forint dinamikáját, elengedhetetlen, hogy rálátásunk legyen a dollár helyzetére is.

Az idei év legjelentősebb eseményei közé tartozik a dollár több mint 10%-os gyengülése az euróval és a japán jennel szemben. Az ilyen mértékű ingadozások, amelyeket csupán néhány hónap alatt tapasztalhatunk, rendkívül ritkák. Az év elején olyan körülmények álltak fenn, amelyek szinte mind a dollár ellen dolgoztak:

Trump elnöksége alatt, a kezdeti időszakban számos külföldi befektető döntött úgy, hogy dolláralapú eszközökbe fektet, hiszen az amerikai részvénypiacok hosszú éveken át kiemelkedő teljesítményt nyújtottak, míg az amerikai kötvények vonzó kamatlábakkal csábították a tőkéket.

A vámok emelkedése tovább fokozta a stagfláció kockázatát, amely alacsonyabb gazdasági növekedést és magasabb inflációt eredményezett – ez pedig a dollár gyengülésének irányába mutató jeleket is hordozhat. Ezt a folyamatot még inkább felerősítették a Trump által irányított gazdasági politika következtében bekövetkező tőkeáramlások is.

A kínai-amerikai megállapodás jelentősége abban rejlik, hogy részben csökkenti a dollárral kapcsolatos kockázatokat. Ezzel a lépéssel a piacok már a vámháború lezárását anticipálják, ami új lehetőségeket és stabilitást hozhat a globális kereskedelembe.

Április óta a dollár és az amerikai részvénypiac a befektetők között a legkevésbé népszerű választássá vált. A kedvező hírek hatására pedig rövid időn belül jelentős áringadozásokra lehet számítani, ami magyarázatot ad arra, hogy tegnap miért tapasztaltunk majdnem 1,5%-os erősödést a dollárban.

Ráadásul az erős dollárellenes pozícionáltság leépítése nem egy nap alatt fog végbemenni, emiatt a mostani dollárerősödés egy ideig kitarthat.

Az utóbbi időszakban a forint árfolyama, a globális pénzügyi ingadozások ellenére, meglepően stabilnak bizonyult. Ezt a jelenséget véleményünk szerint két fő tényező magyarázza:

Egy ilyen helyzetben nem könnyű eldönteni a forint irányát. Ráadásul az Amerikából kiáramló tőke egy jelentős része Európában kötött ki, amely áttételesen a forintra is kedvező hatást gyakorolhatott.

A vámháború enyhülésével a korábbi tendenciák megváltozhatnak. Az Egyesült Államokból kiáramlott tőke egy része visszatérhet, ami következtében az euró, a japán jen, valamint a feltörekvő devizák, például a forint, könnyebben kerülhetnek nyomás alá.

A globális tényezők hatásától függetlenül úgy vélem, hogy a forint piacán a várakozás továbbra is dominálhat. Jelenleg a piaci szereplők három alapvető kérdés köré összpontosítanak:

Amíg a piac nem találja meg a válaszokat ezekre a kérdésekre, addig a forint kereskedése valószínűleg inkább sávos jellegű lesz.

A címlapkép vizuális megjelenítése egyedi hangulatot kölcsönöz a tartalomnak. A kép forrása: Getty Images.

Ez a szöveg nem tekinthető befektetési tanácsadásnak vagy ajánlásnak. További részletes jogi információkért kérjük, forduljon szakértőhöz.